2026年8月5日，世界黄金协会（World Gold Council）发布《全球黄金需求趋势报告》最新一季数据。报告指出，2026年第二季度全球黄金总需求达1200吨，同比增长12%，创下自2022年以来的最强季度表现。其中，投资需求（包括黄金ETF、金条金币及衍生品）同比增长约18%，占据总需求的半壁江山，成为驱动市场增长的首要力量。
央行购金：全球储备多元化进程提速
报告显示，二季度全球央行净购金量为221吨，同比增长15%，较一季度下降8%，但整体仍处于历史高位。新兴市场央行继续扮演主力角色，中国、印度、土耳其、哈萨克斯坦等国为增储主力，部分中东国家也加入购金行列。世界黄金协会市场策略师John Reade在发布会上表示：“央行购金行为已从周期性操作转变为长期战略，反映了全球货币体系重构背景下，各国央行对安全资产的旺盛需求。”
值得注意的是，欧洲央行二季度转为净卖出，个别国家为调整储备结构减持少量黄金，但整体影响甚微。亚洲央行累计购金量占全球总购金量的七成以上，凸显亚洲在黄金市场话语权的持续提升。
黄金ETF：资金大举回流，创三年新高
黄金ETF方面，二季度全球黄金ETF总持仓增加240吨，创下自2020年以来的最大季度流入，结束连续三年净流出的局面。北美和欧洲市场贡献了大部分增量，其中美国两大黄金基金SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust净流入合计超过150吨。亚洲市场亦表现亮眼，中国、日本和印度的黄金ETF合计流入约30吨。
分析人士指出，黄金ETF的强劲流入是投资者对美联储货币政策转向预期的直接回应。尽管二季度初金价有所回调，但随着降息预期的升温，资金迅速重返黄金市场。7月初金价突破4500美元历史新高后，ETF流入加速，进一步验证了趋势。
金饰与科技：高价抑制消费，但技术需求回暖
受金价持续徘徊在4300美元上方的抑制，二季度全球金饰消费需求同比下降15%至450吨。其中，中国和印度两大消费国分别下降18%和20%，加剧了市场对实体消费放缓的担忧。然而，世界黄金协会指出，高金价推动“以旧换新”业务活跃，叠加小克重化趋势，实际消费额与上年基本持平。
科技领域需求则呈现回暖迹象，二季度全球科技用金同比增长3%，主要受5G、AI芯片封装及先进电子制造带动。尽管白银在电子领域更具普适性，但黄金在高端连接器、射频组件中的不可替代性仍支撑其需求基本盘。
供应端：矿山产量微增，再生金放量
供应方面，二季度全球矿山黄金产量同比增长1.5%至860吨，增量主要来自西非和南美的新建项目。由于金价高企，再生金供应同比大幅增长22%至300吨，回收市场异常活跃，部分抵消了矿山产量的平稳增长。总体而言，总供应量同比上升5%，供需缺口进一步扩大，为金价提供坚实支撑。
展望：下半年金价仍有上行空间，但需警惕回调风险
基于二季度数据，世界黄金协会将2026年全年黄金需求预测从4200吨上调至4350吨，主要受益于投资需求的超预期增长。协会首席市场策略师Adam Perlaky表示：“在全球经济不确定性加剧、地缘冲突频发以及央行持续增储的背景下，黄金长期配置逻辑未变。尽管短期金价存在技术性回调压力，但若美联储如期于9月降息，金价有望突破4800美元，甚至挑战5000美元心理关口。”
不过，他同时提醒，若全球通胀骤降导致实际利率大幅反弹，或主要央行突然转向鹰派，黄金可能面临剧烈波动。建议投资者保持审慎，采用分批建仓策略，并依托黄金ETF、银行纸黄金等工具灵活介入。
海银贵金属视点：需求结构优化，黄金配置价值凸显
海银贵金属研究团队认为，二季度数据印证了黄金“避险+投资”的双重属性。在央行购金重塑市场根基、ETF资金持续流入的背景下，金价重心有望逐步上移。建议投资者关注月度通胀数据、美联储利率决议及地缘局势演变，在回调中把握布局机会，避免追涨杀跌。
- 关注全球央行购金动态，特别留意欧洲央行后续操作
- 观察美国经济数据，判断降息时间节点
- 技术面上，留意4550美元支撑位与4750美元压力位
海银贵金属将持续跟踪全球贵金属市场最新动态，为投资者提供专业、及时的行情解读与投资策略参考。
